国信证券本日发表策略周报称，二季度经济难见乐观。

　　(1)新一届引导政府对经济增速下滑的容忍度有所进步,投资理财，最新最全的投资理财资讯，“经济转型”或将逐渐成为事实。19日的国务院常务会议的目标就是研讨安排经济构造调剂跟转型进级。李克强强调要保持稳中求进、稳中有为、稳中提质，逐渐有序不停顿地推动改造。(2)6月汇丰pmi初值为48.3,股市，提供最权威及时的证券资讯，较上月终值49.2持续回落，降至9个月内最低点。就分项数据来看，新订单指数创下10个月最低程度，从上月的49.5降至47.1；就业跟新出口订单指数均持续第三个月处在50下方，且较5月进一步下行，新出口订单降幅加深，暗示出口远景趋弱。这也与5、6月份以来《中国出口集装箱运输市场周报》的高频监测数据(货量上涨动能匮乏、增加乏力)是一致；而产出价钱指数是8个月来首度萎缩，跌至50%下方。

　　在上期关注了流动性紧张的连续时光和背地因素，本期剖析师关注流动性缓和的沾染。第一步是当前银行间市场利率呈现飙升，票据、理财产品以及信誉债利率也所回升，第二步是关怀将来关怀银行间的利率紧张是否传导到信誉债以及其余信用产品，比方是否会影响债权平台或者银行间理财产品是否涌现违约等，第三步关心将来流动性缓和是否会给经济带来压力。到目前第一步，市场的解读是(1)与总理三提“盘活存量货泉”，传递出货币政策的新动向，不主意在经济下行压力下开释出金融政策转向宽松的信号，而将把精神放在经济构造调剂上。(2)6月以来，银行系统流动性连续紧张，但央行的“不作为”举措也表明货泉政策维稳的基调。如上周逆回购询而不发、还继承发行了40亿元的3个月期央票。另外18日央行招集了各大银行开会，强调央行不会出手为市场注入流动性，盼望各银行持续去杠杆化，把钱注入实体经济。

　　新三板扩容叠加ipo重启预期，将会压抑市场表示，中长期影响难定，但短期的影响是分流资金，对创业板和中小板造成的冲击更大。(1)19日国务院常务会议强调，加快发展多档次资本市场，“新三板”试点扩展至全国，冲破了“高新园区”的范围，实现“一步到位”。(2)18日监管层招集各大券商分管投行及内核业务的高管举办座谈会，会上，监管层请求各家券商做好ipo重启筹备。